Episode 39 - l'investissement dans le Hardware
Benjamin Joffe (SOSV)
“Il y a beaucoup de raisons qui expliquent qu'un projet Hardware est plus complexe qu'un projet software; déjà cela implique plus de disciplines métiers et donc plus de compétences à rassembler dans une équipe de fondateurs (mécanique, électronique, design, software, supply-chain, manufacturing, sourcing, marketing…). Dans le logiciel on peut se permettre de lancer des produits qui ne sont encore tout à fait aboutis alors que dans le Hardware on n’a pas le droit à l’erreur. Enfin le coût d'entrée pour amener un projet Hardware sur le marché est plus élevé que dans le software”
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Cette semaine 🌟
Cette semaine nous échangeons avec Benjamin Joffe, partner du fonds SOSV, fonds global early stage (pre-seed) dédié aux projets Deeptech, Hardware et Santé. Implanté aux USA et en Chine le fonds a investi dans plus de 1000 projets ces 10 dernières années dont plus de 250 dans le hardware 🤖😮
C'est un épisode que j'avais envie de faire depuis longtemps, en effet depuis que je suis rentré dans le métier du VC à chaque fois que je discute avec un investisseur sur le sujet du Hardware j’ai toujours les même retours: "le hardware c'est compliqué”, “ça coûte cher”; “c’est super risqué”, “ça prend du temps” etc...
Discuter avec Benjamin qui connait par cœur toutes ces problématiques était l’occasion parfaite pour essayer de comprendre les spécificités du hardware et d’en ressortir une grille de lecture.
Retrouvez Benjamin sur Linkedin ou sur Twitter et découvrez le podcast “Lab to Market” dans lequel Benjamin nous parle d’innovation et de Deep Tech !
Suite à la sortie de l’épisode Benjamin nous fait le plaisir de répondre à toutes les questions que vous vous posez sur l’investissement dans le Hardware! Profitez en ! 🙋♂️💬
Au cours de cet épisode, nous discutons 💬
⚡ Des spécificités du fonds SOSV et la valeur ajoutée de l’accélérateur HAX pour les projets Hardware
⚡ Pourquoi il est structurellement plus compliqué de réussir un projet Hardware vs un projet Software
⚡ Les compétences clés pour démarrer un projet Hardware
⚡ Les metrics clés d’un projet Hardware et les milestones de création de valeur
⚡ Les principales causes d’échec des projets Hardware
⚡ Les raisons qui expliquent que les investisseurs sont plus frileux dans le Hardware
⚡ La valorisation et les exits dans les projets Hardware
Pour se retrouver dans l’épisode 🤓
02:12 : Le parcours de Benjamin qui l’amené à s’intéresser à l’Asie et à l’innovation
04:32 : La thèse d’investissement du fonds SOSV avec ses 2 accélérateurs, HAX à Shenzhen et IndieBio à San Francisco
06:22 : Le support apporté aux projets early stage (pre-seed)
08:00 : Pourquoi le Hardware c’est hardcore?
10:07 : Quelles sont les tendances sur le Hardware, pourquoi le B2B revient en force
12:42 : HAX, quels avantages compétitifs pour les projets accélérés en Chine?
15:27 : Peut-on se passer de l’écosystème asiatique pour lancer un projet Hardware?
17:08 : Quelles compétences clés à intégrer dans un projet Hardware
18:37 : Quelles compétences, phases de développement faut il internaliser ou externaliser?
26:12 : Comment regarder le sujet de la propriété intellectuelle dans les projets Hardware?
29:28 : Quelles metrics regarder pour passer du Seed à la Serie A dans un projet Hardware, quelles milestones atteindre?
32:00 : Quelles sont les principales causes d’échec?
35:12 : Comment identifier les milestones de création de valeur
37:27 : Pourquoi les investisseurs dans le Hardware sont moins nombreux et souvent plus frileux que dans le Software?
39:12 : Quels montant pour mettre un produit sur le marché?
43:38 : Comment déterminer le montant à lever et quelles sont les options d’exit
49:42 : Quels sont les projets et CEO qui l’ont marqués ces dernières années?
Les projets mentionnés dans l’épisode
Opentrons - www.opentrons.com : robot pour laboratoires.
Avidbots - www.avidbots.com: Robots de nettoyage des sols pour aeroports, hopitaux, ecoles, supermarches,…
Nura - https://www.nuraphone.com: Ecouteurs capables de personnaliser le son automatiquement suivant l'ouie du porteur. Probablement l'innovation audio la plus importante depuis l'introduction du noise cancelling.
Flow Neuroscience - https://flowneuroscience.com: Appareil de traitement de la depression sans medicament, par stimulation cérébrale. Certifié CE.
Sana - https://www.sana.io : Appareil de relaxation et anti-douleur, développé pour les souffrances physiques et mentales.
Les projets français du portefeuille SOSV
FeetMe : solutions medicales connectees pour ameliorer la mobilite ($12.8m levés).
Japet : exosquelette souple pour combattre le mal de dos au travail, et pour la rééducation intensive ($1.7m levés)
Mojo Diagnostics : appareil utilisant l'IA pour le diagnostic de la fertilité masculine (€1.7m levés)
Unsupervised AI : robots pour la logistique interne.
Moona : systeme de regulation de temperature pour oreiller pour l'amelioration du sommeil ($1m levés).
Les CEO Hardware qui ont marqué Benjamin
Frederic Moll, un chirurgien et entrepreneur américain ancien camarade de classe de Bill Gates, et à l'origine de deux énormes succès en robotique chirurgicale: Intuitive Surgical (IPO) et Auris Health (M&A par J&J pour $3.4 milliards)
Eric Carreel, entrepreneur en série du hardware, connu notamment pour Withings, racheté par Nokia en 2016 pour $200m puis racheté par lui-meme 2 ans apres.
Fred Potter, co-fondateur de Withings puis de Netatmo, racheté par le groupe Legrand en 2018.
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Liens, outils et ressources 📚
Shenzhen: The Silicon Valley of Hardware (Full Documentary) | Future Cities | WIRED
“Raising a seed for hardware startups” by Alexis Houssou, Founder of Hardware Club
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Les épisodes précédents
🎙️ #38 - Thibauld Favre (Fairmint.co) - Le "Continuous Financing", une alternative au VC?
🎙️ #36 #37 - Leila Nicolas (GO Capital) - L’investissement dans les biotechs
🎙️ #35 - Guillaume Moubeche (Lemlist) - L’hypercroissance sans lever de fonds!
🎙️ #34 - David Salabi (Cambon Partners) - Comment préparer un exit?
🎙️ #33 - Jean-David Chamboredon (ISAI) - Comment organiser un board efficace?
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